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历史教训联储激进加息引发全球“加息潮”

美联储激进加息引发全球“加息潮”(环球热点)

近日,随着美联储宣布加息75个基点,将联邦基金利率目标区间上调到3%至3.25%之间,全球掀起新一轮“加息潮”。出于遏制通胀、稳定本币汇率等多重考虑,世界多国央行纷纷宣布加息。

对(dui)此,世界银行警告称,全球范围的(de)“加息潮”将把全球经济推向衰退,尤其是(shi)发展中国家将面临一连串的(de)金融危机风险和“持久伤害”。

“全球陷入‘加息竞赛’”

9月21日,美联储结束为期两天的(de)货币政策会议,宣布将联邦基金利率目标区间上调75个基点到3%至3.25%之间。这是(shi)美联储今年连续第三次加息75个基点。

“靴子”落地,其他(ta)央行应声而动。9月22日,瑞士央行超预期加息75个基点,结束了持续8年的(de)负利率政策。同日,英国央行和挪威央行也宣布加息50个基点。在9月初宣布今年第二次加息后,欧洲央行行长拉加德于9月26日表示,欧洲央行将继续加息以应对(dui)通胀水平持续攀升。

当地时间(shijian)9月28日,泰国央行货币政策委员会宣布加息25个基点,由原来的(de)年基准利率0.75%上调至1%,即日起生效。此前一天,匈牙利国家银行(央行)货币委员会宣布加息125个基点,将基准利率从11.75%上调至13%,创2000年以来该国基准利率新高。

此外,南非、菲律宾、印尼、越南等国央行也在近期宣布加息。用美国银行首席经济学家伊桑·哈里斯的(de)话说,全球正陷入一场“加息竞赛”。

这不是(shi)今年以来第一次出现全球性“加息潮”。今年3月,为应对(dui)通货膨胀,美联储开启加息周期,至今已经累计加息300个基点,创下自1981年以来最大密集加息幅度。

由于美联储和美元在全球货币市场占据主导地位,大多数国家在制定本国货币政策时都会把美联储货币政策作为重要考量因素。美联储激进加息,货币政策急速转向,导致很多国家为了保持宏观经济稳定,被迫跟随美联储加息。

彭博社统计显示,今年以来,约有90个经济体的(de)央行提高了利率,其中一半央行有过单次上调至少75个基点的(de)记录,创下了15年来全球货币政策最广泛的(de)紧缩纪录。

“相比之前,新一轮全球性‘加息潮’来得更为猛烈,因为美联储持续激进加息,节奏快、幅度大,引发国际金融市场剧烈动荡。”美国耶鲁大学访问学者卞永祖在接受本报记者采访时分析称。

美元“虹吸效应”显现

“多国央行密集宣布加息,原因之一是(shi)应对(dui)通货膨胀。例如,英国8月份消费者价格指数(CPI)同比上涨9.9%,较7月份的(de)10.1%只是(shi)稍有回落。欧元区能源和食品价格也持续飙升,8月份通胀率按年率计算达9.1%,再创历史新高。”中国社会科学院国家全球战略智库秘书长冯维江在接受本报记者采访时分析称,此外,在美国率先高频(pin)大幅提升利率的(de)背景下,其他(ta)国家也有被动升息应对(dui)资本外流风险的(de)考虑。

美国埃弗科国际战略和投资集团央行策略主管克里希纳·古哈近日指出,美国是(shi)驱动全球“加息潮”的(de)决定因素,“美联储正在设(she)定加息步伐,并通过外汇市场将压力传递给其他(ta)央行”。

自今年美联储启动加息周期以来,美元对(dui)其他(ta)货币汇率持续走高,并在9月美联储加息节点前后出现加速。美国《华尔街日报》报道称,今年,衡量美国与主要贸易货币汇率的(de)洲际交易所美元指数已上涨14%,是(shi)该指数自1985年推出以来美元最强势的(de)一年。欧元、日元和英镑对(dui)美元汇率均跌至数十年低点,新兴市场货币也遭受重创。

“美联储激进加息,美元与其他(ta)货币之间的(de)利差快速扩大。在这种情况下,其他(ta)货币加速贬值,导致全球资本迅速回流美国,这迫使其他(ta)央行不得不紧急加息。”卞永祖说。

此外,冯维江指出,美国加息,美元升值,其他(ta)国家从美国进口商品的(de)价格上升,可能加剧国内通货膨胀。此外,美国紧缩的(de)货币政策可能压缩对(dui)外需求,以美国为主要市场的(de)国家可能面临出口动能减弱的(de)压力。

“由于美元在国际支付结算、全球外汇交易、外汇储备中依然占据主导地位,因此美联储的(de)货币政策周期成为全球货币政策周期的(de)风向标。当前,随着美联储不断加息,美元的(de)虹吸效应正在全球显现,美元走强带来的(de)汇率‘剪刀差’正通过通胀‘收割’全球财富。”中国国际经济交流中心美欧研究部副部长、研究员张茉楠向本报指出,美联储持续加息使得美元进入一个自我(wo)加强的(de)过程,美元快速升值的(de)累积效应逐渐凸显。在此背景下,许多国家面临高通胀和经济增长大幅放缓的(de)双重压力,陷入滞胀。众多央行追随美联储大幅加息,除了控制通胀之外,更主要的(de)原因是(shi)应对(dui)本币贬值和外汇市场剧烈动荡,对(dui)冲美元走强给全球金融市场造成的(de)扰动。

全球衰退风险增大

“美联储最新公布的(de)利率‘点阵图’显示,美联储官员对(dui)2022年底联邦基金利率的(de)预测中值为4.4%,明显高于6月预测的(de)3.4%。这意味着美联储年内可能还要加息125个基点。从技术原因看,美联储的(de)加息决策是(shi)要控制其国内高企的(de)物价。但美元的(de)国际货币地位,决定了不考虑负面外溢效应的(de)美元政策,天生就有将货币‘武器化’或‘收割机化’的(de)对(dui)外效果。”冯维江说。

目前,美联储激进加息加剧了市场对(dui)全球经济前景的(de)担忧。美国《纽约时报》指出,美联储加息造成多国通货膨胀迅速攀升,债务规模不断扩大,增大了全球经济严重衰退的(de)风险。

世界银行9月中旬发布的(de)研究报告认为,全球央行正以过去50年未见的(de)同步程度加息,这一趋势可能会持续到明年,令世界经济陷入衰退。

“当前,世界经济增速缓慢,许多国家通胀债务双双高企。在这种情况下,急剧加息不仅会使融资成本上升,加剧企业(qiye)和民众的(de)负担,抑制生产与消费,导致经济增速趋于下降,还将使得负债的(de)政府面临更加沉重的(de)财政压力。同时,加息对(dui)资本市场造成较大冲击,明年美欧国家经济可能加速进入衰退阶段,不排除一些经济较为脆弱的(de)国家可能发生经济或金融危机。”卞永祖说。

张茉楠指出,目前,全球正处于需求大幅放缓的(de)低迷阶段,美联储进入加息周期,导致多国被迫采取紧缩的(de)货币政策,进一步压制本就脆弱的(de)需求。“强势美元给世界经济带来的(de)伤害才刚刚开始,负面效应将在未来几年持续显现。”

世界银行的(de)报告指出,当今各国央行抗击通胀的(de)状况令人(ren)担忧。自1970年大萧条以来,全球经济发展正处于最严重的(de)减速期。全球消费者信心的(de)下降幅度已经远超前几次全球经济衰退。在这种情况下,全球经济在未来一年若受到轻微打击,就可能导致经济衰退。

“值得警惕的(de)是(shi),当前的(de)强势美元与美国国内脆弱的(de)经济状况存在温差。美元强势并不是(shi)以其国内健康的(de)经济增长为支撑,而是(shi)美联储货币政策引发世界金融市场动荡,使得美元成为一种强势的(de)避险资产。美国经济的(de)脆弱性及其国内通胀的(de)结构性和顽固性,决定了美元不可能保持长期强势。一旦之后美联储货币政策出现调整,美元强势的(de)泡沫因为国内经济无力支撑而被刺破,美元可能出现急剧下跌的(de)局面,由此产生的(de)金融市场剧烈动荡或将产生更严重的(de)溢出效应。”张茉楠说。

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